您目前的位置 : 首页 >> 支持细胞 >> 正文

大年来了重要大宗商品指数创最长连涨周期

日期:2019-2-26(原创文章,禁止转载)

“大年”来了?重要大宗商品指数创最长连涨周期

时间:2018-1-5 8:15:19   来源:华尔街见闻 作者:王穆

摘要:从原油到黄金、从棉花到铜铝,主要大宗商品在2017年普涨,得益于全球经济协同复苏带来的需求强劲、美元走弱,以及部分商品供给端趋紧等。随着密集发布的欧洲、中国和美国制造业PMI数据涨至多年新高,投资者也看好制造业复苏对原材料的需求潜力。

“跨年狂欢”的资产类别除了全球主要市场股指,还有大宗商品。

截至本周三(1月3日),追踪全球22种原材料的彭博大宗商品指数连涨14个交易日,创下1991年设立以来的最长连涨周期。周四微跌0.04%,交投于88.57的去年3月以来最高。

(上图来自彭博社数据截图)  追踪大宗商品综合指数的ETF PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund(DBC)截至周三也连涨了11个交易日,创定西癫痫病康复医院2006年上市以来的最长连涨周期,周四微跌0.12%,交投于16.77的2015年7月下旬以来最高。

(上图来自彭博社数据截图)  据彭博社统计,这一追踪一篮子大宗商品领域最大的ETF在新年葫芦岛治疗癫痫医院头两个交易日,每一天都吸引到1000万美元的资金流入,令总资产规模涨至22.9亿美元。

从原油到黄金、从棉花到铜铝,全球主要大宗商品在2017年普涨,得益于全球经济协同复苏带来的需求强劲、美元走弱,以及部分商品供给端趋紧等。伴随近期密集发布的欧洲、中国和美国制造业PMI数据涨至多年新高,投资者也看好制造业复苏对原材料的需求潜力。

另外,从近期特殊的的供求关系来看,美国新年寒冷的极端天气,不仅推涨了对天然气发电和供暖需求,美国小麦带并无冰雪防护措施,急剧下降的气温损害了作物,也推高了小麦期货价格。钯金现货与期货价格均徘徊于历史新高,得益于库存骤降和对供给端的担忧。油价屡创两年半高位,受到伊朗和东北亚地缘政治局势紧张的风险溢价推动。

从去年6月中旬起,彭博大宗商品指数累涨了12%,不仅在去年底的最后两个交易日完成“翻盘”,实现了全年累涨,也是连续两年收高。

高盛曾在12月11日发表研报称,看好2018年大宗商品的再通胀投资主体,维持“超配”评级。包括正向的滚动收益在内,预计未来12个月的大宗商品回报率高达10%。研报格外看好能源商品的涨幅,预计今年包括滚动收益在内的能源资产回报率为15%,主要受油价驱动。

有“新债王”之称、管理逾1000亿美元资产的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach随后也称,新年的最佳投资策略就是配置大宗商品,市场的大类资产轮动将再次迎来风格切换。

他指出,若将过去数十年来的标普高盛大宗商品指数和标普500加以比较,会发现两者的回报率存在“你追我赶”的关系,每当大宗商品表现优于股票,股价就会“奋起直追”迎来大涨,反之亦然。

除了技术位上的向上动能,新一年影响大宗商品价格的核心因素是什么呢?

花旗集团大宗商品研究的EMEA区域主管Max Layton认为,去年欧元区和美国的制造业PMI都很强劲,这将提振中国的出口量。不过中国的信贷政策对奠定今年上半年的商品市场基点至关重要。中国已经明确新时期宜宾癫痫治疗医院将经济发展的考核指标转向先重质再保量,具体的影响还有待明确。

上文提到的高盛研报指出,大宗商品在今年的高额回报,主要得益于现货升水的市场格局带来了合约头寸的正向滚动收益,能否保持现货升水成为关键。

相比于股市反映更多未来盈利增长的贴现,大宗商品价格与现有供求关系紧密相关。全球经济协同复苏将保持商品需求强劲,各类商品供求动能的具体变化成为影响价格的重要边际变量。

华尔街见闻主编精选《展望2018之大宗商品:多方博弈 大宗商品走向何方?》提到,繁荣之中也蕴藏着风险。中国的供给侧结构性改革可能导致对初级原材料,如阜新癫痫治疗最权威医院铁矿石、煤炭等的需求下降。其次,虽然全球经济和贸易都处在复苏轨道,但贸易保护主义、地缘政治紧张等风险依然存在。

友情链接:

六月飞霜网 | 玫琳凯口红怎么样 | 农民工医疗 | 台湾史诗电影 | 上海二中 | 玉兰油大红瓶价格 | 贵人鸟板鞋